BƠM TIỀN KHỐI LƯỢNG LỚN – DẤU HIỆU CHO THẤY MỤC TIÊU TĂNG TRƯỞNG 10% ĐÃ ĐƯỢC KÍCH HOẠT.
Việc NHNN bơm ròng liên tục 5 tuần, tổng cộng 130 nghìn tỷ, và đến nay đã bơm ròng khoảng 140–150 nghìn tỷ chỉ trong 1 tháng, cùng với động thái kéo dài kỳ hạn OMO lên 105 ngày, KHÔNG chỉ là biện pháp kỹ thuật.
Nó là tín hiệu rõ ràng cho thấy:
Quốc hội đã “chốt” mục tiêu tăng trưởng GDP 10% từ 2026 → NHNN buộc phải nới lỏng, bơm thanh khoản, bằng mọi giá.
Khi đã là mệnh lệnh chính trị, thì:
• Không ngân hàng nào được phép thiếu thanh khoản.
• Không được để nền kinh tế suy giảm.
• Không được để “kẹt tín dụng”.
• Không được để suy thoái ảnh hưởng đến chỉ tiêu.
“Không đạt mục tiêu 10% thì mang tiếng với dân tộc” → ĐÓ LÀ ÁP LỰC LỚN NHẤT.
⸻
1- THANH KHOẢN HỆ THỐNG ĐANG CĂNG NHƯ DÂY ĐÀN → NHNN BUỘC PHẢI BƠM
Việc bơm ròng 140–150 nghìn tỷ trong 1 tháng cho thấy hệ thống đã xuất hiện căng thẳng thanh khoản nghiêm trọng, đặc biệt là thanh khoản trung – dài hạn.
Lãi suất liên ngân hàng vẫn cao:
• Qua đêm: 5.4–5.7%
• 1 tháng: ~5.8–6%
Tất cả các mức này đều cao hơn nhiều so với lãi suất OMO 4-6%, chứng tỏ các ngân hàng:
• Rất khát vốn dài hạn
• Phải vay nhau với chi phí ĐẮT
• Thanh khoản nội bộ không tự cân đối được
NHNN buộc phải can thiệp để giữ hệ thống AN TOÀN nhằm phục vụ mục tiêu tăng trưởng GDP 10%.
⸻
2-NHNN “CỨU” THANH KHOẢN MÀ KHÔNG GIẢM LÃI SUẤT → TRÁNH VỠ TỶ GIÁ & BÙNG NỔ LẠM PHÁT
Thay vì giảm mạnh lãi suất điều hành (vẫn đứng im từ tháng 10/2023), NHNN chọn cách:
• Bơm tiền giá rẻ qua OMO
• Kéo kỳ hạn OMO từ 7 ngày → 28 → 56 → 105 ngày
Đây là cách:
• Bơm tiền nhưng không phá giá VND
• Cứu hệ thống nhưng không để CPI tăng sốc (hiện CPI 10 tháng 2025 đã 4.2–4.4%, gần chạm trần 4.5%)
• Giữ ổn định tỷ giá USD/VND đang lập đỉnh mới
Tóm lại:
NHNN không thể hạ lãi suất chính sách, nhưng vẫn phải tạo thanh khoản để đảm bảo nguồn thanh toán cho GDP 2026–2030.
→ Nếu không bơm tiền từ NHNN, nền kinh tế không thể nào đạt được mục tiêu tăng trưởng.
NHNN đang phải bù đắp lỗ hổng tín dụng bằng nghiệp vụ OMO để giữ cho hệ thống “không chết trước thềm 2026”.
⸻
3- NGÂN HÀNG KHÓ HUY ĐỘNG → TIỀN CHẢY SANG BĐS – VÀNG – USD
Tăng trưởng huy động dân cư chỉ 5–6%, thấp hơn tín dụng.
Trong khi đó:
• vốn đầu tư BĐS hút mạnh tiền: các chủ đầu tư bất động sản đang vay tối đa để xây dựng thêm các dự án bất động sản mới: (100 đồng cho vay trong lĩnh vực bất động sản thì 70 đồng là cho chủ đầu tư 30 đồng là cho người mua)
• Vàng lập đỉnh
• USD/VND tăng liên tục
Các ngân hàng phải:
• Đẩy lãi suất huy động lên 6–7% kỳ hạn dài
• Nhưng vẫn KHÔNG hút đủ tiền
• Dẫn tới buộc phải vay NHNN
Hệ thống ngân hàng cần thanh khoản “cấp cứu” để chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng 2026–2030.
⸻
4- TẠI SAO NHNN PHẢI LÀM VẬY?
→ VÌ ĐÂY LÀ NHIỆM VỤ CHÍNH TRỊ: TĂNG TRƯỞNG GDP 10% GIAI ĐOẠN 2026–2030
Quốc hội đã công bố:
“Tăng trưởng GDP từ 2026 phải đạt 10%.”
Đây không phải là kỳ vọng – mà là NHIỆM VỤ CHÍNH TRỊ : “không thể không làm”
Nếu Không đạt thì sẽ bị coi như 1 Thất Bại : lãnh đạo sẽ mất uy tín:
• Không giải thích được với Quốc hội
• Không giải thích được với Đảng
• Không giải thích được với nhân dân
• Lãnh đạo bị coi là không hoàn thành nhiệm vụ
* các lãnh đạo cấp cao không thể để thất bại xảy ra: vậy nên
👉 NHNN buộc phải bơm tiền trước 1–2 năm để chuẩn bị chu kỳ tăng trưởng.
👉 Thanh khoản phải dồi dào để gánh được lượng tín dụng khổng lồ sắp bơm ra thị trường.
👉 Bất động sản phải bật tăng trở lại để đóng vai trò “đầu tàu” hút vốn, hút lạm phát và tạo tăng trưởng lan tỏa.
⸻
🔥 KẾT LUẬN:
NHNN đang nới lỏng sớm – chuẩn bị “đường băng” cho nhiệm vụ GDP 10%
• Bơm ròng 140–150 nghìn tỷ là tín hiệu rất mạnh.
• Kéo kỳ hạn OMO 105 ngày cho thấy sự quyết liệt.
• Không giảm lãi suất điều hành để giữ ổn định tỷ giá.
• Giữ hệ thống ngân hàng an toàn để phục vụ chu kỳ kích tăng trưởng 2026–2030.
🎯 Mục tiêu lớn nhất: Đạt tăng trưởng GDP 2 chữ số → xây dựng Việt Nam thành nền kinh tế hùng cường.
🎯 Muốn vậy, BĐS phải tăng, tín dụng phải mở – và NHNN đang chuẩn bị cho điều đó.
—-//—–
Chương 2 :
Trong thời kỳ bơm tiền điên cuồng như vậy thì bất động sản đóng vai trò là công cụ hấp thụ lạm phát.
Muốn hấp thụ lạm phát thì phải có 2 yếu tố:
1- tăng số lượng
2- tăng giá
2 yếu tố này mâu thuẫn với nhau: loại bất động sản nào tăng trưởng về số lượng thì sẽ không tăng giá nhiều:
Còn loại bất động sản nào không tăng trưởng về số lượng thì sẽ tăng giá mạnh.
Đó chính là sự khác nhau giữa bất động sản dự án và đất nền.
Bất động sản dự án sẽ tăng trưởng mạnh về số lượng: để hút tiền của dân : nhưng giá sẽ không tăng nhiều: tuy nhiên chủ đầu tư sẽ là người có lợi nhất (bởi vì chi phí đầu vào rất rẻ so với giá bán ra: còn người mua sẽ bị chôn vốn trong vài năm: mặc dù giá không bị giảm nhưng nếu so sánh với đất nền tăng vài lần bất động sản dự án chỉ tăng vài %: thì đó chính là cái bẫy chôn vốn cho khách hàng: bởi vì phần lãi ngon nhất chủ đầu tư ăn hết rồi)
Những nhà đầu tư khôn ngoan sẽ lựa chọn đất nền: là loại không thể tăng trưởng về số lượng: nên khi tiền được bơm mạnh: thì giá đất nền sẽ tăng mạnh.
tuy nhiên đó phải là loại đất nền có giá trị sử dụng thật: và chưa bị bơm thổi tăng giá nhiều lần. Giá vẫn chưa quay về bờ 2022.
còn những loại nào đã tăng mạnh rồi thì đơn giá phải rẻ & phải có nhiều tiềm năng tăng trưởng tiếp.
